德勤与Instituto de Estudios Bursátiles (IEB)近日联合发布《中国：投资欧洲和西班牙》报告，指出中国经济现已进入“新常态”—— 经济增速放缓，人民币国际化，新“五年规划”提出诸多挑战。报告分析了“新常态”下中国企业在欧洲的最新并购趋势，包括对西班牙的专项分析。西班牙与欧洲多个国家接壤，在人民币贬值的背景下，被中国企业视为极具吸引力的投资目的地。

报告作者Marí Fernández Jiménez、Héctor Flores Garcí和Paul Moran Sheehan表示：“中国企业的境外并购实现了交易量与交易额的双增长。过去数月达成的交易量显示，随着中国在国际并购市场上发挥出的日益重要的作用，中国企业未来几年的海外并购将延续上升趋势。”

报告强调，中国企业深知，在美国和欧洲市场占有一席之地对扩大市场和实现全球化十分重要。这也是华为和联想等中国企业在过去几年大力开拓海外市场的原因所在。这些企业如今已在世界各地广获认可。

德勤全球中国服务部主席杨莹表示：“中国海外投资现已达到了前所未有的规模。中国从2014年开始，已成为资本净流出国。并购是中国企业扩大业务、拓展国际市场的最快途径之一。过去五年，已有越来越多的中国企业跻身世界500强。”同时，杨莹也对这种趋势给出了警示，“中国企业需要投入更多时间和精力制定更加全面的计划，计划需要涵盖交易前尽职调查、架构及交易后整合等并购的各个方面。否则，中国企业将很难充分实现海外投资所带来的效益。”

德勤中国并购交易服务合伙人钱以文认为：“欧洲已成为中国海外投资的一个主要目的地，而西班牙则依然是最具投资吸引力的欧洲国家之一。2015年，中国在西班牙的投资创下了历史新高。”

中国在欧盟28国均有投资，但大部分的投资集中在欧洲的主要经济体：英国、德国和法国。葡萄牙是中国的第四大投资目的地国家。

针对这一点，IEB企业财务和投资银行硕士课程总监JoséMarí Revello de Toro指出：“这是因为欧洲是中国最大的出口市场；同时，中国企业在欧洲获取新技术的门槛低于美国或日本。这也是中国企业实施海外并购应考虑的相关因素。”

兼并与收购（并购）是中国企业投资西欧的最普遍的方式。中国企业的主要目的是掌握高端科技、获取知名品牌。对中国企业来说，收购现存海外公司或许比在国外市场投资新的生产设备和培养人才更有可能达成这一目的。在国外市场投资新的生产设备和培养人才所需的成本远高于在中国投资的成本。

综合过去四年的历史数据和信息，报告得出结论，中国企业在欧洲市场的并购活动正越发活跃。2014年，交易量增加 65%，2015 年前四个月达成交易41宗，超过2014年的同期交易量38宗。预计2015年将有更多并购交易达成，极有可能超过2014年的121宗。

2015年，中国国有企业中国化工集团公司（中国化工）出资逾90亿欧元收购倍耐力公司（Pirelli），成为该年度最具代表性的重点交易项目。这也是欧洲去年涉及金额最大的交易，占2015年欧洲总交易额的60%。

中国是否会加大在西班牙的投资？

Revello de Toro同时表示：“过去几年，中国在西班牙的海外直接投资额一直较低。直到2010年，中国在西班牙的投资额才超过1,000万欧元，并一直保持稳定增长，于2014年创下6.105亿欧元的新高。”

对于中国企业在西班牙达成的主要交易，报告指出：“2015年前九个月，中国企业在西班牙完成了七宗投资交易。中国主权财富基金银杏树投资公司（Gingko Tree Investment）参与的国际企业联盟收购马德里燃气网（Madrileña Red de Gas）是其中最具代表性的投资项目。”

中国企业在西班牙的主要并购领域

过去几年，中国企业主要在以下三大行业领域开展并购活动：