2015年中国股权投资市场回顾与展望主讲人：倪正东 时间：2015年12月3日
宏观经济：国内经济新常态下，产业升级转型孕育投资新机会
- 从2000年到2014年，中国GDP规模不断扩大，保持了年均9.9%的增长速度，GDP总量跃居世界第二。虽然2015年GDP全年预期增速略微下调至7.0%，经济增长速度在全球范围内依然保持较高水平
- 最终消费成本（总消费）对GDP的拉动由2013年和2014年维持在的3.7，占GDP51.23%
- 总资本形成（投资）对GDP的拉动由2013年4.2降为2014年3.6,占GDP的46.04%
- 净出口占GDP的2.73%，2014年对GDP拉动仅为0.1，近年来进出口对GDP增长的贡献逐步下滑
宏观经济： 2015年A股剧烈震荡，并对全球经济产生显著影响
VC/PE概况：国内PE行业已经走过20多个年头，2015年PE再创新高
募资市场：2015政府引导基金发展繁荣，巨量政府资金涌入VC/PE
2006-2015年前11月中国股权投资基金募资情况（包括天使、VC、PE）
2006-2015年前11月中国股权投资基金投资情况（包括天使、VC、PE）
市场概况：2015年人民币基金进入收获期，新三板成为重要退出渠道
天使市场：2015年经济转型、双创引众多资金进入天使投资
中国天使投资总量比较(2008-2015.11)
天使市场：TMT依然为机构天使追逐的热点，占比超过八成
天使市场：2015年中国天使退出增多，投资项目纷纷挂牌新三板
VC市场： 2015年前11月VC基金募资市场两极分化日趋严重
VC市场：2015年VC投资高达174.61亿美元，已超去年全年总量
VC市场：热钱持续流向新兴产业，互联网行业投资依然名列首位
VC市场：投资阶段前移趋势明显，早期阶段投资超过半数
VC市场：2015年前11月创投机构退出火爆，集体扎堆 “新三板”
PE市场：新募基金数量增长明显，大量资金涌向新三板或存在风险
- 募资数量创新高：2015年前11月私募股权投资机构新募基金数量达到1,975支，是2014年全年募资案例数的4.41倍，新募基金数量创历史新高。
- 募资总规模超去年全年水平，两极化趋势明显：2015年前11月共募集868.98亿美元，已完全超过2014全年募资总额。就平均募资额来看，单支基金募资额呈收缩趋势，新三板基金、小规模基金、单项目基金较多。
- 2015年大量资金涊向新三板，但新三板项目质量参差不齐，有投资价值的企业不足10%，考验机构筛选项目能力，或存风险。
PE市场： PE投资案例数创历史新高，投资规模增速放缓
2015.1-11共发生投资案例达到2587例，已经达到2014年全年投资案例数的2.74倍。就投资总额来看，前11月共投资610.01亿美元，较2014年增长13.5%，增幅放慢。 就平均投资额来看，2015年前11月PE平均投资额为2,485.2万美元，相比于2014年的6,346.75万美元，平均投资规模收缩明显，投资阶段偏向早期化。
PE市场：互联网投资继续高居榜首，房地产行业有回暖迹象
PE市场：退出项目进程加快，新三板引众多机构推项目挂牌新三板
IPO市场：2015年中企境内外上市260家，A股、VIE回归成市场热点
- 2015年前11个月沪深两市新增IPO总数量192家，位列全球所有交易所之首。全球范围内，260家中企完成上市。
- 2015年是中国股市的改革与震荡年，上半年IPO形势火爆异常，随后7月IPO宣布关闸，直至11月重新开闸，使境内资本市场体验到“冰火两重天”，下半年戔至11月底仅5家中企在A股上市。
- 中概股及海外VIE架构公司正在掀起一轮回归热潮，但因A股近几月的剧烈调整及停摆近四个月，整体回归进程较为缓慢。
新三板市场：新三板累计挂牌企业4,385家，总市值超2万亿
并购市场： 2015年互联网强强合并频繁，助并购规模再创新高
并购市场：互联网巨头合并成行业新趋势，行业集中度提升
- 近期，美团和大众点评两大网站宣布联姻,这是继今年2月滴滴和快的打车软件合并、58和赶集合并后的又一次互联网商务合作。
- 在“资本寒冬”，企业合并也渐成行业趋势，选择合并来“抱团取暖”，终止了 “烧钱”竞赛 ，选择“竞合”。
- 互联网行业也正在经历深层次的调整，行业集中度加大，细分业务整合，逐渐形成多头竞争的态势。
并购市场： 2015年A股上市公司并购继续加温，并购退出业绩突出
- 2015年前三季度A股上市公司共完成并购案例数1202起（不包括关联交易和未完成交易）。2015年1-11月中国A股上市公司并购市场共涉及交易金额551.77亿美元（除去关联交易和未完成交易）。
- 2015年前三季度，多部委连续发文，鼓励上市公司兼并重组，提升资本市场效率和活力，继年刜的南北车合并、中电投国家核电合并，中国中铁和中铁二局近日也停牌筹划资产整合。中小企业也在并购中打通上下游产业链，加强资本、人才、等资源在市场的流动。
