中国是世界第二大经济体，也是经济发展最快的经济体。中国具有令人难以置信的活力，经济构成复杂。近来大量证据表明，中国经济正在减速。事实上，随着利率的上升，火爆的房地产市场也开始降温。
最近，由马丁·尤尔领导的摩根士丹利亚太区研究小组公布了多达72页的中国经济脉冲图表集，给关注中国的我们提供了这8个有价值的图表。
 
1. SHIBOR（上海银行业同行拆借利率）：这可以理解成中国的伦敦银行业同行拆借利率。一些专家指出，2008年雷曼兄弟破产前，伦敦银行业同行拆借利率也曾一度飙升。

金融领域：SHIBOR的飙升在中国引发了信贷危机的恐惧。6月25日中国人民银行表态要采取措施释放经济所面临的的压力。连续3个月的SHIBOR上扬到了2011年以来的新高度，超过了全球金融危机时的水平。这会是影响中国近期股市的主要因素。
 
2. 香港股市：该地区的股市波动极为频繁，反映了投资者预期的频繁变动。

市场：SHIBOR也影响了香港股市，H股指数在最近一个月下跌了20%。上海股市也以银行股为首大幅下挫，其中一些银行股连续下跌了10%。
 
3. 摩根士丹利中国指数：盈利预期随着经济的放缓下降。

市场：参加我们六月份中国经济调查的投资者对摩根士丹利中国指数趋向消极，未来1个月的指数平均预计小于4%。5月份，他们的加权平均盈余增长率预期介于7.8%到8.8%之间。
 
4. 贷款：贷款或许是中国最可靠和关键的经济指标。

宏观指标：4月份到5月份的社会总融资别有意味地下降了，贷款量也少了。这显示了社会需求的减少，也没有反映出SHIBOR的飙升，但到6月份的社会总融资却停止了下降。而资本的流动性水平将继续成为影响中国经济的主要因素。
 
5. 钢铁产量：中国的基础设施建设与此密切相关。

生产材料：钢厂的亏损在近几周有所减少，但钢产量仍处高位，与经济大环境背道而驰。最近取缔不达标的钢铁产品生产的举措也许能安抚市场情绪，但钢厂和经销商的存货量仍居高不下。
 
6. 住房项目开工量：住房建设与高标准的生活息息相关。过度建设和杠杆作用过强的担忧也挥之不去。

不动产：连续3个月的房屋销售增长量处于高位，但一开始下滑。二线城市的销售赶超一线城市，并引发市场关注。如果流动性继续欠佳，给房屋销售施加压力，这一2013年以一路强劲的势头会不会持续下去。
 
7. 商品零售：中国正从一个投资驱动国向消费驱动国转变，这意味着商品零售会继续保持高增长。

商业：摩根士丹利中国零售领先指标显示11月份的销售增速达到了14.7%。这表明，得益于过去两个月金价下跌带来的黄金销售量大增，今年晚些时候商品零售会趋向稳步增长。五月份黄金销售量增长了38%。
 
8. 铁路运输：在世界的任何地方，运输企业都被视为可靠的领头羊。但一些报告指出，中国的运输企业似乎并不那么可靠。

运输和工业：5月份，铁路和港口运量连续4个月下降，反映了上个月出口的大幅下滑。贸易数据的下降似乎是受高报货价的行为被打击，及近期香港贸易数据的影响。
 
VIA:Businessinsider

译者： 罗天炎

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