4月18日，2015中国互联网金融发展峰会暨第三届中国股权众筹发展峰会在深圳圆满举办。本文是易一天使创始合伙人曹日辉先生在艾媒咨询集团和VChello微投网联合主办的第三届中国股权众筹峰会上所做的主题演讲干货。

易一天使 创始人 曹日辉

曹日辉：各位下午好！我的另外一位合伙人是熊总，他在长期投资过程中一直不满足于投资是门艺术，好像在投艺术，他穿过投资纷纷扰扰的表面现象试图抓本质，总结出了6个评估的方法和标准，我们简称“熊六刀”。我先讲六刀，如果过六刀，我们易一100%会投你，这是创业者拿钱的好机会。

我们评估的目标是说要评估什么样的项目会成功，我们希望投到成功的项目，这个项目坦率的说，更精准的是创新型项目，就是俞总说的0-1的项目，这个市场分为两个领域，一是需求已经被验证的领域，叫传统市场，一种是需求还没有被验证的领域，就是要从创新，从0-1去验证这个过程。六刀是评估从无到有从0-1的项目，传统项目不适合这六刀来做评估。

因为“熊六刀”是理论，科学、理论还要通过实践。我们投了50多个项目，他们都获得非常的成功。其中投资期超过1年的有超过17个项目，这17个项目是经过“熊六刀”评估筛选之后投的，有12个项目进入下一轮，有一个项目已经清盘死掉了，还有4个项目正在从0-1的过程中，也没死。对一个种子期或者天使期的项目来说，我们的投资回报非常高。其中有些项目也是在VChello上投中的。

第一刀，用户和用户价值，对创新项目在第一时刻要回答一个问题，你这个产品是面向什么用户解决什么问题？如果把这个问题搞清楚，创新一定不靠谱，产品都不知道解决什么问题的，那一定不会有用户用的。没有普适人类的产品，第一个问题你这个产品面向什么用户解决什么问题。为了阐述这个问题，我举一个通俗的例子，你不能说我生产刀，刀的功能是切割，我不知道刀长什么样，也不知道卖给谁，你说面向屠夫生产或者告诉我用的是家庭主妇或者军人，不能简单告诉我只能切割，目标用户都不知道是谁，这样产品肯定不靠谱，我们一定不会投。我们在VChello上投了一个“上座巴”（惠吃），是做微信点餐的服务，我的一个大学同班同学也做微信点餐，叫“大嘴巴”，我们的“上座巴”细分用户，既然做微信点餐就要细分，哪些餐厅需要微信点餐，把市场分为两大部分：一是围餐，一是简餐，他发现简餐才需要微信点餐，简餐会很忙，点餐对餐厅来说节省服务员，他在东莞做测试节省了6个服务员，每点一单，餐厅付给我们1元，一天200单，其中120单是“上座巴”点出来的，要付120，一个月付3000多，节省6个服务员和房租成本，这样一个月节省2万多。我们在微投网投了500多万，（大嘴巴）拿到大众点评5000万的投资额，什么都做，很多有包房的餐厅，甚至有服务员，要这个点餐干嘛？现在全面撤回，又转型做其他。细分用户非常重要，哪些用户是最迫切需要你的产品。

我们认为价值不是可以叠加出来的，你要确定解决哪个问题，在刚开始创新的时候就聚焦在那个问题上，把这个价值做出来，这是核心价值。比如微投网对天使投资人非常有价值，首先能够帮我们分摊风险，过去我们只能投10个项目的话，通过微投网做众筹我们可以投20家30家。另外也可以推荐好的项目，提高效率，我们投资人管理费有限，人数不多，最好有好项目推荐给我们，这样使我们离不开股权众筹平台。就拿刚才的“上座巴”来说，除了给餐厅的价值，还有给食客的价值，不用等服务员，这个价值我们分四类，最低的是没什么用，高一层的是可用、可不用，再高一层是有用，但不是刚性的价值，刚性价值叫不得不用。比如说买火车票的12306，如果不用12306要去排队两天，但是用的话，可以在电脑上买，这就是最刚性的价值。我们判断价值的时候，我们会做一个对比，没有这个产品的时候，用户怎么解决问题的，有你的产品的时候怎么解决问题，没有12306要去火车站排队，有12306你就可以在家里喝茶解决。最后还要判断价值的黏性和频次，有很多模式，总之我们比较喜欢高频的，如果你的产品有很多模式可以选的话，我希望选择高频的，像我们投的AA拼车。

第二，市场规模和趋势，产品有刚性价值，对用户有用，但是用户的规模大不大？你进入一个很小的市场里面，我们也不会否认，我们宁愿在大市场中进前三而不愿意做小市场的鸡头。这是我们衣食住行的案例。你现在的规模并不大，但是你要判断它的趋势，像雷军说的是否是风口，猪都会飞的风口。比如刚才王总说的，现在互联网金融是很好的，可是互联网金融两年前就开始了，两年前就要预判趋势，它未来会成为很大的行业。

第三，领袖和团队，我们从六方面来做评估。有很多投资人是认为在早期投资里面，人的因素要比模式的因素更重要，我们也认同，非常重要。这里有一个很复杂的评估模型，只说态度，要求创业团队里面，员工最基本的态度是责任心，主管态度应该有上进心，创始人有事业心，这是态度的几个层级。

第四，业务模式。如果你的产品让用户证明有需求，反复用，喜欢用，不得不用，那么你又找到一种模式能大规模发展用户，发展使用你产品的用户，你就已经成功了。第一个是价值，第二个是营销模式，核心：高效、低成本。有很多营销方法，口碑模式我们是最赞成和喜欢的，口碑模式既代表一种营销模式，也代表了你的产品真的做的好，前面的用户价值非常刚性。

第五，商业模式，怎么赚钱的，就是赚钱的方式方法。

第六，相对竞争，我们要求没有大腕，最好是你的定位的产品是还没有人拿到C轮以上的投资，如果你的产品已经有一个或者数个拿到C轮及以上，首先它不是创新，它的需求已经被证实，你做C轮的时候，人家已经上市很久了。像我们现在不会再投团购、打车和已经很成熟的互联网金融项目。

前面三刀是必要条件，就是用户和用户价值、市场规模和上升趋势、领袖和团队是必要模式，这里面有任何一刀过不去肯定不投。后面三个是充分条件，后面三个不过可以投，但估值低一点。

今天简单分享这六刀。谢谢大家！