总体情况：
- 中国并购市场在2015年创下了记录，交易数量上升37%，交易金额上升84%达到7,340亿美元
- 国内投资并购、私募股权投资和海外并购活动均实现强势增长，超过114项交易的单笔交易金额超过10亿美元（创下历史记录），交易总额上升84%。
境内与境外战略投资者：
- 随着国内并购市场的逐步成熟，国内战略投资并购交易实现了强劲的增长，这主要得益于经济转型、一些行业整合（尽管仍处于初级阶段）、重组和外延式增长; 另一方面，境外投资者在中国进行的并购交易呈现出基本稳定的局面，同比略有下滑。
- 2015年，科技与金融行业持续成为投资热点，其主要驱动因素为投资者对科技行业高增长的期待、科技行业逐渐发生整合、以及中国科技金融和支付业务高速发展而产生的融资需求
私募股权基金：
- 私募股权基金与风险投资融资仍然保持健康的水平；由于保险公司、其它金融机构及类金融机构（包括政府和产业基金、国有企业基金、私有企业基金和高净值人士等）都大力开展直接投资活动，财务投资可用资本要远远高于这些数字。
- 得益于这么多活跃财务投资者的参与，私募股权基金（其中包括其他类别的财务投资者）交易的数量与金额分别增长了79%（数量）和169%（金额）；国内投资者表现尤为活跃，而国外私募股权基金则普遍面临更为严峻的环境；随着大规模交易趋势的持续，共有27笔私募股权基金交易的单笔规模超过10亿美元（创下了另一项记录）。
- 私募股权基金与财务投资者的境外并购趋势已经非常显著，2015年的数量相比前期的高点几乎翻了一番；这些投资者主要希望寻找具有“中国视角”的海外资产。
- 退出活动低于预期，主要归因于股权资本市场的动荡。
- 即便考虑到失败交易的正常比例和长期投资者的影响，大量存量投资等待退出依然是一个行业性的问题。
中国大陆企业海外并购：
- 中国大陆企业海外并购交易数量增长40%，金额增长21%，创下历史新高。
- 民营企业海外并购继续领跑，财务投资者与私募股权基金依然非常活跃，但是国有企业的增长参与持继续略显缓慢。
- 中国大陆企业海外并购越来越倾向于追逐科技、品牌和专项技术，将其带回中国；执行外延式的增长策略；以及逐渐建立地域多样化的投资组合（虽然仍处于初级阶段）。
- 相应地，发达经济体成为首选目的地。中国企业同样越来越关注亚洲的机会，特别是与“一带一路”战略相关的机会可能会对未来交易产生推动作用。
普华永道《2015年中国企业并购市场回顾与2016年展望》展望：
总体情况
我们认为，中国并购交易将继续保持两位数的增长，受益于国内战略投资性交易与海外并购、以及来自财务投资者的强劲并购交易活动 (即便未必来自主流的私募股权基金)。
重点行业
科技行业持续成为投资热点，其主要驱动因素为:
- 中国政府鼓励科技和创新以驱动中国经济转型 ；
- 投资者对高增长的期待；
- 私募股权/风险投资基金的积极参与；
- 活跃的初创企业环境；
- 行业整合和由BAT等行业巨头引领的并购扩张战略。
- 活跃的海外并购活动，例如：
- 中国银行将进一步拓展海外市场，支持中国的海外基础设施建设（一带一路）、贸易流动和国内客户日益扩大的全球业务
- 保险公司、金融科技公司和支付公司获得金融产品制造能力与品牌影响力
- 国内支付公司加速全球化扩张，抓住中国的入境与出境现金流业务
境内战略投资者
• 长期驱动因素仍然存在，包括：经济转型、行业整合与重组、国有企业改制，以及外延式扩张战略。我们预期这些因素将凌驾于经济增速放缓和股权资本市场动荡等因素之上，推动这个领域实现两位数的增长。
境外战略投资者
• 境外投资者在中国境内开展的并购交易将维持过去几年的水平。虽然中国市场持续的高增长仍然得到海外投资者的关注，但是全球市场的不确定性会在一定程度上减弱境
外投资者对中国并购交易的热情。
• 对许多海外投资者来说，合资企业仍然是首选途径，CEO们认为与正确的中国合作伙伴一起开拓中国市场是一种正确的方式。
• 现有的境外投资者正在对它们的运营结构进行重组，这给创建交易与出售非核心资产领域带来了一些机遇。
中国大陆企业海外并购
• 2016年，中国大陆企业海外并购将继续保持超过20%的增长。
• 中国大陆已经有部分企业积累了一定并购海外资产的经验，它们将在海外并购中保持活跃。
• “走出去，引进来”战略、通过海外并购以实现外延式增长等长期驱动力将持续有效，“一带一路”战略同样将推动一些中国企业进行海外并购。
• 我们预计财务投资（不仅是战略投资）的数量将持续增长，大多数将集中于收购拥有“中国视角”战略规划的外资企业。此外，一些中国投资者也将开始以业务地域多样化为目的来进行海外投资。
• 随着时间推移，中国企业的海外并购活动增势将持续强劲，真正的中国跨国企业也将随之出现。
私募股权基金 (与其他财务投资者)
• 传统的私募股权基金面临来自其他直接财务投资者的竞争，其中包括保险公司 (与其他金融机构); 政府与产业基金; 国有企业基金; 私人企业基金; 和高净值人士投资工具。
• 尽管国内股权资本市场持续动荡，投资者仍然会由于更高的市盈率选择与A股相关的退出方式。这种趋势给国内私募股权基金带来的好处要多于境外私募股权基金。
• A股市场动荡将会减缓私募股权基金投资活动，但它也会带来一定正面影响：中小型企业将更需要依赖私募基金募集资金。
• 我们预计私募基金和财务投资者的海外投资活动将持续增长。
• 我们预计随着市场逐步稳定，退出活动将增加，二次交易（私募股权相互之间的）交易将会上升。
• 包括私募股权基金市场资金充沛、国内私募股权基金与“非传统”直接投资者更高的参与度、中国企业对股权资金的普遍需求、更多控股型收购机会、私募基金参与国有企业改制以及更多并购退出活动以清理积压等长期驱动因素将持续生效。
• 整体而言，2016年全年的财务并购活动将创历史新高（尽管并不一定只针对私募股权基金）。
报告正文：
