2013年5月27日消息，外贸电商网站兰亭集势将于6月6日(周四)在纽约证券交易所上市，发行价区间为 8.5-10.5 美元，融资额介于 7055 万和 8715 万美元之间，按发行价区间中间价位9.5美元计算，市值4.65亿美元，该公司已与本周开始进行IPO路演会，i美股特将兰亭集势路演文件做以下中文注释，供投资者参考：

一、公司概况
- 国内最大的外贸B2C网站
- 专注品类：服装、零件配件、家居园艺
- 快速增长：2012年营收2亿美元，同比增速72%
- 自由品牌和贴牌策略下，2012年毛利率高达42%
-2012年第四季度开始盈利

二、投资亮点
全球网购机遇、为用户带来独特的价值、供应链创新、大数据支撑下的商业手段、有经验的管理团队


1.全球线上零售市场广阔
网购市场规模2012年为5210亿美元，未来4年增速将达18%；
全球渗透率仍很低，线上零售占整体零售比重均不到10%


2.兰亭集势能带来的用户价值
服装领域：超过4300个独特的设计、个性化的定制选择、低廉的价格、10到14天完成定制生产、2-5天送货


家居园艺、配件领域：超过7000个样式的灯品、1900样水龙头、3000个样式的壁纸、1000多种配件……
市场敏感度高：消费者注意力和口味转换快、产品生命周期越来越短、越来越多
用户愿意尝试新鲜玩意儿


3.供应链创新
高度个性化定制、小批量作业、生产周期短、多样化的选择


4.大数据支撑下的运营
利用互联网数据，发现需求、过滤需求、以及证明需求


5.富有经验的管理团队


三、增长策略
- 增加商品选择
- 增加线上渠道
- 增加重复购买
- 增加品牌知名度


1.增加品类


有选择的增加品类：用户愿意为多样化支出的品类、定制化机会、线下渠道效率不高、全球供应链不健全的品类

2.通过多平台增加全球渠道
增大原有主要市场渗透率、有选择的进入新市场、扩大在线推广渠道、抓住移动机遇


3.增加重复购买
持续关注用户体验、增加购买频次高的品类、大数据支撑的CRM


4.通过社会化营销手段增加品牌认可
Facebook、YouTube、Instagram、Pinterest、Twitter……

四、财务亮点
- 营收高增长
- 高毛利
- 净盈利和自由现金流leguan乐观


1.营收高增长
2010-2012净营收复合增长率85%；2013年Q1同比增速99%


2.用户及重复购买收入增长
用户基数高增长：2010-2012用户符合增速132%
用户获取成本下降
重复购买营收快速增长、2013年占比上升至30%


3.营收构成多元化，增加高毛利品类占比


4.运营杠杆提升
NonGAAP运营费用下降：营销费用2012年降至27%；管理费用占比降至10%；仓储费用占比降至5%；2013年Q1运营费用继续下降，至25%。


5.盈利及自由现金流
2012年自由现金流转正
2012年Q4 NonGaap净利率2.4%，2013年Q1提升至4.1%


五、远期利润率目标
毛利率保持在45%；
NonGaap营销费用占比降至20%；
NonGaap管理费用降至6%；
NonGaap物流费用保持在5%；
NonGaap运营利润率提升至14%；
NonGaap净利率提升至10%


六、竞争力
对比传统零售商：选择更广、个性化、价格低廉
对比亚马逊、eBay等海外电商：商品直接来自中国制造、更加个性化、在三大核心品类的选择更多样
对比阿里巴巴、京东等中国电商：专注海外市场、更懂海外市场的用户需求和推广渠道


七、运营更高效


（i美股 李妍整理）